Казань,16 Августа, Четверг $ 66.38 € 75.23
Годовая подписка на журнал за 3600 руб
Оформить подписку

Размещение облигационных займов как эффективный способ долгового финансирования

Размещение облигационных займов как эффективный способ долгового финансирования
Фото: Роза Ибрагимова

Член совета директоров ООО ИК «Септем Капитал» Денис Зибарев рассказал об эффективных способах долгового финансирования

Член совета директоров ООО ИК «Септем Капитал» Денис Зибарев:

- Я хотел бы вернуться к той идее, о которой говорил Игорь Кох, о том, что же у нас случилось, почему все не как у людей, и что же нам делать для того, чтобы это преодолеть.

Текущую ситуацию можно описать примерно так: есть у нас эмитенты, есть с другой стороны инвесторы. Ставки денежного рынка снижаются, инфляция ниже, ставки в банках ниже, на депозитах не заработать денег – это совершенно однозначно. То есть получить чуть-чуть выше инфляции можно, но, по большому счету, банки превращаются в достойные, крепкие, но расчетные финансовые институты. Недвижимость, как это ни парадоксально, не растет. Да, есть, конечно, распространенная традиция, особенно в Питере, – заработал денежек, купил квартиру. Ну, отлично. Но когда вторая квартира, третья квартира, становишься уже каким-то квартирным инвестором, а потом оказывается, что недвижимость не растет, с арендой этих квартир все сложнее и сложнее.

Получается, во что же дальше инвестировать, какие можно еще активы предусмотреть для себя? Есть разные валюты – и доллары, и евро и прочие, я уж вообще молчу про биткойны. Все эти возможности для инвестирования не настолько очевидны, когда есть старый добрый метод – банковские вклады, они же депозиты, понятный фиксированный процент. Но именно облигации в свое время были выбраны нами в качестве разумной альтернативы для инвестиций, и мы постарались донести это до частных инвесторов, до вкладчиков. Ну, и с другой стороны, конечно же, привлечь эмитентов на этот рынок, для которых есть свои особенности.

И что у нас получается? Какова текущая ситуация на рынке? Я думаю, что у всех здесь присутствующих есть не просто кнопочные телефоны, а все-таки смартфоны. Все мы уже давно онлайн, все мы в инстаграме, в твиттерах, в фейсбуке. Важно именно удобство открытия счета – теперь это можно сделать дистанционно, достаточно быстро пройти идентификацию, и у нас, по нашей практике, в среднем буквально за 9 минут открываются счета, причем это люди со всей страны. И мы как раз видим, где не хватает этих банковских услуг, где люди достаточно активно пользуются интернетом, чтобы обеспечить себе нормальный уровень сервиса. Люди уже совсем по-другому смотрят на процесс инвестирования.

По различным исследованиям, 97% частных инвесторов, которые сейчас присутствуют на рынке, сами заработали эти деньги, то есть это не какие-то там истории 90-х годов, когда деньги по-быстрому пришли, также быстро, необычайным образом они ушли. Сейчас люди гораздо более осознанно относятся к своим инвестициям, относятся к тому, во что они инвестируют, каким образом. То есть они сами интересуются этими эмитентами, сами пытаются в чем-то разобраться. Не всегда получается, не скрою, и есть портфельные управляющие, профессионалы, которые въедливо все разбирают, перебирают. И, конечно же, профессионалы могут оказать неоценимую услугу частным инвесторам, именно разобравшись досконально в предмете.

Но, тем не менее, частным вкладчикам, частным инвесторам нравится самим легко, просто, удобно зайти в мобильное приложение, открыть счет, пройдя идентификацию, увидеть список бумаг, и, соответственно, выбрать. Бумаги понятные – те самые облигации первого эшелона. И получается, если ты даешь людям удобный, понятный, простой инструмент, то он работает. То есть счета открываются, деньги потихонечку заводятся, и даже можно не являться каким-то там великим зеленым монстром для того, чтобы убедить людей, что это все работает. Потому что у тебя есть продукт, у тебя есть нормальное рабочее качество этого продукта, есть разумные расходы на донесение этого сервиса до людей. И это стоит недорого. Да, у нас, к величайшему сожалению, высокие издержки в целом по системе, но если ты контролируешь свои издержки, как компания, то получается, что ты не такие уж и большие расходы перекладываешь на конечного пользователя этого продукта, на инвесторов.

Итак, как выглядит мобильное приложение. Понятный, простой продукт, который работает 24/7. Это очень похоже на депозит, на вклад в банке, но при этом есть замечательное нововведение, появившееся с начала 2015 года – индивидуальный инвестиционный счет, который дает дополнительную доходность, которой клиенты активно пользуются. Клиенты, как правило, открывают индивидуальный инвестиционный счет, открывают обыкновенный брокерский счет, отдают деньги в доверительное управление. То есть на одного клиента приходится 2-3 счета, как минимум.

Что же дальше? Клиент зашел в мобильное приложение, там есть список бумаг, который был специально нами выбран для того, чтобы не забивать голову тем самым частным инвесторам. Чтобы они не мучились, выбирая бумаги из 1000 штук, которые сейчас вращаются на рынке. У нас всего лишь от 20 до 30 бумаг выставлено в мобильном приложении, все просто и понятно. Как я уже говорил, мы сами несем ту моральную, психологическую, логическую и репутационную ответственность, чтобы не появлялись компании непонятного кредитного качества. Я считаю, что, если мы не смогли разобраться, не смогли поставить собственные позиции на эту бумагу, то какой резон рекламировать нашим клиентам эту бумагу.

Вернемся к эмитентам, о которых мы говорили, о том, насколько это просто, удобно и понятно. Если брать классический вариант, как правило, есть завод или эмитент, есть один инвестбанк, который пишет эмиссионную документацию. С другой стороны есть инвестиционный банк, который собирает заявки от инвесторов, а кто эти инвесторы – те самые частные лица, конечные пользователи. Но они все же приходят через управляющие компании, через банки, брокерские компании, поэтому все равно с ними приходится взаимодействовать не напрямую, а через инвестиционный банк. И все это, естественно, приходит на биржу, где и совершается сделка. Вот с двух сторон они вышли и где-то посередине встретились. Те самые ставки, которые удобны, комфортны для эмитентов, ну, и, соответственно, доходны для инвесторов.

При этом получается, что и там, и там посредник. И там расходы, и здесь. В этом случае есть тот самый текущий технологический ответ на все происходящее, что мы сейчас имеем по факту этой удаленной идентификации, по факту всех мобильных возможностей. Есть эмитент с одной стороны, есть те самые вкладчики, пассивные инвесторы или активные какие-то пользователи интернета. Все, что нужно – иметь мобильное приложение и возможность провести эту сделку просто, ясно и удобно. Опять же, все равно это все пройдет по бирже, все равно это все будет публично, ясно и понятно, но таким образом мы действительно встречаем и эмитента и инвестора гораздо более эффективным методом.

У нас есть банк-партнер, который активно развивает инвестирование в облигации. Вот даже кажется – банк, классика жанра, достаточно большой, который активнейшим образом развивает кредитные продукты. Но даже они пришли к выводу, что не хватает полной линейки возможностей для клиентов, потому что есть клиенты, которые у них держат депозиты. И в добавление к этим депозитам они также предлагают сейчас открытие брокерских счетов и инвестирование на рынки облигаций. Так что и у банков есть возможности для привлечения таких пассивных, консервативных вкладчиков на облигационный рынок. Но, как я уже сказал, вопрос кредитного анализа – это краеугольный камень в основании этой большой пирамиды. И совершенно очевидно, что архиважно очень четко и тщательно учить правильно выбирать тех самых эмитентов, которых вы предлагаете своим клиентам.

Возвращаясь к клиентскому покрытию и к идее 24/7. Сейчас порядка 40% сделок у нас происходит в нерабочее время по Москве. То есть тот самый опыт клиентский показывает, что люди приходят вечером домой, ужинают, размещаются на диване, берут в руки смартфон - и понеслась. Более 500 пунктов по всему миру, откуда идет сделки. Возвращаясь к тем тезисам, о которых говорил Игорь Кох, о том, что «в фонтане нет воды». Но знаете, фонтан на самом деле содержит воду.

К вопросу о компаниях малой капитализации. Если зайти в наше приложение, в котором сейчас видна 21 облигация, вы не увидите там тех самых компаний а-ля «Ломбард-матер» или переработчика пластиковых бутылок «Эвис» и прочих других. Почему? Потому что они доступны только по промо-коду, и этот промо-код имеют инвесторы, которые, если угодно, прошли некую аккредитацию, авторизацию. То есть нам как раз совсем-совсем не хочется продавать свои бумаги людям, которые не понимают, что они делают. Все те инвесторы, их уже порядка 80, которые покупают те же коммерческие облигации, не торгуемые на бирже, но выпускаемые, там также рассчитываемые через НРД (Национальный расчетный депозитарий). Это все люди и компании, которых мы знаем, которые делают свой осознанный выбор.

То есть, есть возможность купить первоэшелонные бумаги – пожалуйста. Хочется чего-то «погорячее» – не вопрос. Но имейте в виду, что вы должны ознакомиться с тем, что вы делаете, что вы покупаете. Поэтому, возвращаясь к тезису об отсутствии «аппетита к риску», - аппетит к риску есть, и, как правило, частные инвесторы поступают следующим образом: 75% портфеля у них как раз первоэшелонные, а вот на 20-25% они себе берут что-нибудь эдакое с повышенной доходностью. Да, это действительно повысит доходность по портфелю, и если история понятна, если человек видит, что это такое, прочел, ознакомился, понял, задал нам вопросы и так далее, то да, это действительно размещаемо. Это к вопросу о том, как размещать компании малой капитализации – да, они размещаемы, это возможно.

Подписаться Распечатать
Нашли ошибку? Выделите ее и нажмите Ctrl + Enter
Читать также
Здание художественного училища в Казани отремонтируют за 137,8 миллиона рублей

12:28

Здание художественного училища в Казани отремонтируют за 137,8 миллиона рублей

52 студента из Татарстана получили гранты на обучение в зарубежных вузах по программе "Глобальное образование"

11:53

52 студента из Татарстана получили гранты на обучение в зарубежных вузах по программе "Глобальное образование"

В Татарстане намолочено 2 миллиона тонн зерна

11:42

В Татарстане намолочено 2 миллиона тонн зерна

В Набережных Челнах по решению суда снесут колесо обозрения в парке Победы

11:39

В Набережных Челнах по решению суда снесут колесо обозрения в парке Победы

Более 30 студентов Казанского федерального университета стали стипендиатами Правительства РФ

11:01

Более 30 студентов Казанского федерального университета стали стипендиатами Правительства РФ

31% телефонов и планшетов казанцы покупают по объявлениям в первые сутки

10:43

31% телефонов и планшетов казанцы покупают по объявлениям в первые сутки

Россия и Китай в Казани обсудили вопросы стандартизации в гражданской авиации

10:24

Россия и Китай в Казани обсудили вопросы стандартизации в гражданской авиации

В Татарстане штрафы за незаконный оборот алкоголя составили 23,8 миллиона рублей за полгода

09:47

В Татарстане штрафы за незаконный оборот алкоголя составили 23,8 миллиона рублей за полгода

В Казани презентуют современный бомбардировщик Ту-22МЗМ

09:24

В Казани презентуют современный бомбардировщик Ту-22МЗМ

Татарстанске производители смогут сотрудничать с сетью магазинов "Леруа Мерлен"

09:05

Татарстанске производители смогут сотрудничать с сетью магазинов "Леруа Мерлен"

«Бизнесу надо обучать!»

15 Августа

«Бизнесу надо обучать!»

За полгода россияне потратили на премиум-автомобили почти 300 млрд рублей

15 Августа

За полгода россияне потратили на премиум-автомобили почти 300 млрд рублей

Ученые спрогнозировали аномальную жару на Земле в ближайшие годы

15 Августа

Ученые спрогнозировали аномальную жару на Земле в ближайшие годы

Средний чек на товары к учебному году за год вырос на 23%

15 Августа

Средний чек на товары к учебному году за год вырос на 23%

Пошлина на экспорт нефти из России с  сентября снизится на $5,4

15 Августа

Пошлина на экспорт нефти из России с сентября снизится на $5,4

Все события

Мероприятия

Все мероприятия

Корпоративные Блоги

Все блоги

Опрос

Как Вы считаете, станет ли Казань местом проведения юношеских Олимпийских игр в 2023 году?

Экономика и финансы

  1. Почему блокчейн с законом «разбежались»
    CEO IT-компании «Иннософт» Антон Трантин рассказал редакции журнала «Эксперт Татарстан» о том, с какими препятствиями сегодня столкнулась сфера криптовалют, и как может изменить мир технология блокчей
  2. За жилье полжизни
    Минстрой РТ: Сегодня население покупает не просто квартиру, а культуру жизни
  3. 2017 год стал рекордным для предприятий Группы компаний ТАИФ за всю их историю
    По физическим объемам производства товарной продукции 2017 год оказался рекордным для нефтехимических производств «Нижнекамскнефтехим» и «Казаньоргсинтез», а также энергетической компании «ТГК-16» за
Подписаться

Топ

  1. В Казани собираются продать земли экорайона за 12 миллиардов рублей
    Республиканский фонд поддержки банковских погорельцев собирается продать земельные участки под жилую...
  2. В Казани на выходных снова будет жаркая погода
    По прогнозам синоптиков, скоро холодный фронт покинет столицу Татарстана, и снова наступит теплая по...
  3. Президент РТ Рустам Минниханов побывал в Тетюшском районе
    Сегодня, 14 августа, Президент РТ Рустам Минниханов побывал с рабочей поездкой в Тетюшский район, оц...
  4. В Казани ресторан «Хан Булак» продают за 80 миллионов рублей
    Объявление о продаже ресторанного комплекса «Хан Булак» появилось на сайте Avito....
  5. 28% предпринимателей РТ отмечают проблемы со сбытом продукции
    Сегодня, 15 августа, в Казани состоялось девятое расширенное заседание Совета по предпринимательству...

Интервью

В столице Татарстана проходит Форум деловой авиации – собрание «небесного бомонда» всей страны

В столице Татарстана проходит Форум деловой авиации – собрание «небесного бомонда» всей страны

В Казани на площадке Международного аэропорта «Казань» работает региональный Форум деловой авиации, на котором эксперты этого рынка обсуждают вопросы, разрабатывают пути решения проблем и обмениваются ценным опытом с коллегами.